趣头条首次季度盈利了

最大的支出是销售和营销费用，这些费用包括用户积分成本和用户获取费用。财报显示，趣头条 2020 年的销售及营销成本约为 6.8 亿元，相比上年同期的 13.677 亿元相比下滑 50.3% ；成本降低，助力公司的营业利润率提高了 23%。

　　不过，在销售等费用降低的同时，公司的研发支出也在缩减，这或一定程度上影响这家强调分发效率的公司的科技投入。财报显示，趣头条的 2020 年度研发开支为 1.997 亿元，与上年同期的人民币 2.879 亿元相比下滑 30.6%。

　　虽然成本控制取得一定成果，不过趣头条依然没有解决核心的用户增长问题。财报显示，第四季度，趣头条平均月活跃用户（MAU）数为 1.247 亿，同比下滑 9.6%。平均日活跃用户（DAU）数为 3230 万，同比下滑 29.4%。同时，公司的每 DAU 平均日消费时间为 50.3 分钟，而去年同期为 59.4 分钟。

　　用户增长问题难以解决，或对公司的核心逻辑产生影响。

　　趣头条创始人兼 CEO 谭思亮曾在采访中解析过趣头条的底层逻辑，即一个用户的激励是n元，用户产生的广告 ARPU 值是m元，m只要大于n，就能产生利润。当趣头条投入以获取用户的规模效应未来达到单用户盈利点时，赚钱便不是问题。

　　招商证券研报也曾指出：趣头条是通过金币激励用户并增加粘性，但高额的成本拖累了公司营收，使得公司一直处于亏损状态。只有用户规模持续增长，这种亏损拓客才具有可持续发展性。

　　目前，和大部分移动内容平台一样，趣头条的核心收入来源是广告。即通过低成本获取用户和流量，再高价卖出去进行获利。一旦用户增长出现问题，将很大影响经营和流量变现。

　　对于新财报显示的用户波动，趣头条创始人兼 CEO 谭思亮的解释是，清除羊毛党，以更好的服务留住为内容而来的用户，这是公司主动选择的用户策略。

　　不过，从趣头条近几年的用户数据来看，公司用户增长变缓并非新鲜事。比如，2019 年第二季度，趣头条的综合平均日活用户环比增长就自上个季度的 21.36％ 下滑至 3.2％，创下了 2018 年以来的最低值；综合平均月活用户数的环比增长也自上个季度的 17.6％ 下滑至 7.9％。

　　近几年，随着互联网用户红利逐渐消失，互联网企业普遍陷入增长困境。市场研究机构 Quest Mobile 发布的《2020 年中国移动互联网春季大报告》显示，移动互联网月活跃用户数在 2019 年春节触达 11.38 亿后，将开始进入了长达一年的稳态波动。

　　用户增长困境下，扩展第二增长曲线对趣头条来说已经刻不容缓。

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　　第二增长曲线靠谱吗？

　　在管理大师熊彼特看来，第二曲线是企业增长的圣经，但是从第一曲线向第二曲线转折，往往需要跨越不小的鸿沟。

　　互联网行业瞬息万变，探索新业务，挖掘新的增长引擎，早就成为公司分摊风险的关键。比如，网易在主业务下滑的时候，探索出游戏业务，目前游戏已经成为其最大收入来源。电商大佬阿里在核心电商业务增长遭遇瓶颈后，开始将眼光看向阿里云。

　　对趣头条来说，在主营广告收入之外，公司将旗下免费阅读平台米读小说视为未来带动用户及营收的第二增长曲线。在新财报中，趣头条公布米读小说已经完成 1.1 亿美元C轮融资。这距离 2019 年 10 月米读完成由 CMC 资本领投的 1 亿美元B轮融资刚好一年。

　　但这第二增长曲线靠谱吗？

　　从好的方面来说，趣头条发力免费阅读和其此前的下沉逻辑是相通的。根据 Quest Mobile 报告，免费阅读的用户大多集中在中西部地区、三四五线城市的 18 至 35 岁的下沉市场。这些人群和趣头条想要覆盖的人群可以说有较大重合。免费阅读可以成为趣头条触

（编辑：我爱制作网_潮州站长网）

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